<acronym id="32xik"><del id="32xik"></del></acronym>
<blockquote id="32xik"></blockquote>

  1. <label id="32xik"></label>

      <big id="32xik"></big>

      <big id="32xik"></big>

    1. 鄭振龍《金融工程》_第2-5章課后作業_習題及答案

      第二章課后作業: 1.假如英鎊與美元的即期匯率是 1 英鎊=1.6650 美元,6 個月期遠期匯率是 1 英鎊=1.6600 美元,6 個月期美元與英鎊的無 風險年利率分別是 6%和 8%,問是否存在無風險套利機會?如存在,如何套利? 解: 1 1 ? 則美元遠期升水 12 1.6600 1.6650 美元年升水率 ? ? ? 100% ? 0.60% ? 8% ? 6% ? 2% 1 6 1.6650 還不夠,處于被低估狀態,可以套利,基本過程為: 首先借入美元,在期初兌換成英鎊到英國投資 6 個月;同時在期初賣出一份 6 個月期的英鎊期貨合約;在投資期滿后將 英鎊計價的本息和按原定遠期匯率兌換回美元,償還借款本息和后剩余的即為無風險套利。

      2.一只股票現在價格是 40 元,該股票 1 個月后價格將是 42 元或者 38 元。

      假如無風險利率是 8%,用風險中性定價法計算 執行價格為 39 元的一個月期歐式看漲期權的價值是多少? 解:設價格上升到 42 元的概率為 P,則下降到 38 元的概率為 1 ? P,根據風險中性定價法有 ? ? 42 P ? 38 ?1 ? P ? ? ?e 設該期權價值為 f ,則有 1 ?8%? 12 ? 40????? P ? 0.5669 1 ?8%? 12 f ? ? ?? 42 ? 39 ? P ? 0 ?1 ? P ? ? ?e ? 1.69?元 第三章課后作業: 1. 假設一種無紅利支付的股票目前的市價為 20 元,無風險連續復利年利率為 10% ,求該股票 3 個月期遠期價格。

      (e 0.025 ? 1.025 ) 3 10%? 12 .該股票 3 個月期遠期價格為 解: F ? Ser ?T ?t ? ? 20e ? 20 ?1.025 ? 20.5?元 。

      2.假設恒生指數目前為 10000 點,香港無風險連續復利年利率為 10%,恒生指數股息收益率為每年 3%,求該指數 4 個月 期的期貨價格。

      該指數期貨價格為 解: F ? Se ? r ? q ?? T ? t ? ? 10000e ?10% ? 3% ?? 1 3 ? 10236.08?點 。

      3.某股票預計在 2 個月和 5 個月后每股分別派發 1 元股息,該股票目前市價等于 30 元,所有期限的無風險連續復利年利 率均為 6%, 某投資者剛取得該股票 6 個月期的遠期合約空頭, 請問: ①該遠期價格等于多少?若交割價格等于遠期價格, 則遠期合約的初始值等于多少?②3 個月后,該股票價格漲到 35 元,無風險利率仍為 6%,此時遠期價格和該合約空頭價 值等于多少?( e 解: ①(1)2 個月和 5 個月后派發的 1 元股息的現值 I ?e ?0.06? 2 12 5 12 ?0.01 ? 0.99, e?0.025 ? 0.975, e0.03 ? 1.03 ) ?e ?0.06? ? e ?0.01 ? e ?0.025 ? 0.99 ? 0.975 ? 1.965 元。

      6 個月遠期價格 F ? ? S? I ? r? T ? e ?t ? ? 30 ? 1.965 ? e 0.06?0.5 ? 28.89 元。

      (2)根據遠期價格的定義,若交割價格等于遠期價格,則遠期合約的初始價值為 0。

      ② 3 個月后的 2 個月派發的 1 元股息在為 3 個月后的價值為 I ?e 2 ?0 . 0 ?6 12 ? 0.99?元 3 0.06? 12 該遠期合約此時的理論價格為 F ? ?S ? I ?e r ? T ?t ? ?= ? ?? ? ???? ? e ? 34.52?元 空頭遠期合約的價值為 f ? ? 28.89 ? 34.52 ? e ?0.06?0.25 ? ?5.55?元

      或者 ? r ?T ? t ? ? ? ? ? 35 ? 0.99 ? 28.89e ?0.06?0.25 ? ? ?5.55?元 f ? ?? ? S ? I ? Ke ? 4.瑞士和美國兩個月連續復利率分別為 2%和 7%,瑞士法郎的現貨匯率為 0.6500 美元,2 個月期的瑞士法郎期貨價格為 0.6600 美元,請問有無套利機會? 瑞士法郎期貨的理論價格為: f ? 6 解: F ? Se? ? 0.6500e ? 0.6554 ? 0.6600$ 可見,實際的期貨交割價格太高了。

      投資者可以通過期初借美元,兌換成瑞士法郎,同時再賣出 2 個月期的瑞士法郎 期貨合約,然后到瑞士去投資來進行套利。

      第四章課后作業: 1. 一份本金為 10 億美元的利率互換還有 10 個月的期限。

      這筆互換規定以 6 個月的 LIBOR 利率交換 12%的年利率 (每半 年計一次復利) 。

      市場上對交換 6 個月的 LIBOR 利率的所有期限的利率的平均報價為 10%(連續復利) 。

      兩個月前 6 個月 的 LIBOR 利率為 9.6%。

      請問上述互換對支付浮動利率的那一方價值為多少?對支付固定利率的那一方價值為多少? r ?r ?T ? t ? ? 7% ? 2% ?? 1 ? 0.9675,?e ?e 解:方法一:用債券組合的方法 ?0.033 n i ?1 ?0.0833 ? 0.9201,?e0.05 ? 1.05127 ? B fix = ? ke ? ri ti ? Le ? rntn ? 10 ? 1 5 ?0.1? 12% 12% ? ?0.1? 6 ? 3 ?e ? 10 ? 1 ? e ? 10.33280046億美元 ? 2 2 ? ? 9.6% ? ?0.1? 1 ? 3 ? 10 ? 1 ? ? 10.13642473?億美元 對 于 收 到 固 定 利 ?e 2 ? ? 率,支付浮動利率的一方,互換價值為 B fl ? ?L ? k ?e * ?r 1t1 V互換 =B fix ? B fl ?? ??????????? ???????????? ? ??????????? ??????             ? ?????億美元 定利率的一方,互換價值為 收到浮動利率,支付固 V互換 ? ??0.20?億美元 方法二:用遠期利率協議組合的方法 ①第一次交換利率(4 個月后) ,對于收到固定利率,支付浮動利率的一方,其現金流價值為 VFRA1 ? 0.5 ?10 ? ?12% ? 9.6% ? e ?0.1 ? 1 3 ? 0.1160659億美元 ②4 個月到 10 個月的遠期利率由題知=10% 對應的半年計一次復利的利率為 2 ? e ? ? 10% 2 ? ? 1 ? ? 0.1025 ? 10.25% ? 5 6 ③第二次交換利率(10 個月后) ,對于收到固定利率,支付浮動利率的一方,其現金流價值為 VFRA2 ? 0.5 ?10 ? ?12% ? 10.25% ? e ?0.1 ? ? 0.08050389億美元 ④因此,對于收到固定利率, 支付浮動利率的一方,互換價值為 V互換 ? V F R 1A ? V F?R A ? 0.1965697 ?9 億美元 0? . 2 0 收到浮動利率,支付固定利率的一方,互換價值為 V互換 ? ?0 ?.20 億美元 ? 2. 一份貨幣互換還有 15 個月的期限。

      這筆互換規定每年交換利率為 14%、 本金為 2000 萬英鎊和利率為 10%、 本金為 3000 萬美元兩筆借款的現金流。

      英國和美國現在的利率期限結構都是平的,即期利率分別為 11%和 8%(連續復利) 。

      即期匯 率為 1 英鎊=1.6500 美元。

      請問上述互換對支付英鎊的那一方價值為多少?對支付美元的那一方價值為多少? ?e ?0.02 ? 0.9802,?e ?0.1 ? 0.90484,?e ?0.0275 ? 0.97287,?e ?0.1375 ? 0.87153, ??e ?0.0075 ? 0.99253,?e ?0.0375 ? 0.96319 ?

      解:假設美元是本幣。

      方法一:用債券組合的方法 BD = ? k D e ? ri ti ? LD e ? rn tn i ?1 n ??????? 30 ? 10% e ?0.08?0.25 ? 30 ?1 ? 10% ? e ?0.08?1.25 ? 32.80023 百萬美元 BF = ? k F e i ?1 n ? r fi ti ? LF e ? r fn t n 因此,對于收到美元,支付 ??????? 20 ? 14% e ?0.11?0.25 ? 20 ?1 ? 14% ? e ?0.11?1.25 ? 22.59502?百萬英鎊 英鎊的一方,互換價值為 V互換 =BD ? S0 BF ? 32.80023 ? 1.6500 ? 22.59502 ? ?4.4816 百萬美元 對于收到英鎊,支付美 元的一方,互換價值為 V互換 =S0 BF ? BD ? 1.6500 ? 22.59502 ? 32.80023 ? 4.4816 百萬美元 方法二:用遠期外匯協議組合的方法 根據遠期外匯協議定價公式 F ? Se? 3 個月期遠期匯率為 15 個月期遠期匯率為 r ? rf ??T ? t ? 可以求出 F1 ? 1.6500e? 8% ?11% ??0.25 ? 1.63767 美元 ? 1.58927 美元 F2 ? 1.6500e? 8% ?11% ??1.25 兩份遠期合約價值分別為 f1 ? ? 20 ?14% ?1.63767 ? 30 ?10% ? e?0.08?0.25 ? 1.55408 百萬美元 ?0.08?1.25 f2 ? ? ? 2.92748 百萬美元 因此,對于收到美 ? 20 ?1 ? 14% ? ?1.58927 ? 30 ?1 ? 10% ? ? ?e 元,支付英鎊的一方,互換價值為 V互換 =- ? f1 ? f 2 ? ? ?1.55408 ? 2.92748 ? ?4.4816 百萬美元 對于收到英鎊,支付美元的一方,互換價值為 V互換 =f1 ? f 2 ? 1.55408 ? 2.92748 ? 4.4816 百萬美元 3. X 公司和 Y 公司各自在市場上的 10 年期 500 萬美元的投資可以獲得的收益率為: 公司 固定利率 浮動利率 X 公司 8.0% LIBOR Y 公司 8.8% LIBOR X 公司希望以固定利率進行投資,而 Y 公司希望以浮動利率進行投資。

      請設計一個利率互換,其中銀行作為中介獲得的 報酬是 0.2%的利差,而且要求互換對雙方具有同樣的吸引力。

      解:X、Y 兩公司在浮動利率和固定利率市場上的投資差異分別為: 公司 固定利率 浮動利率 X 公司 8.0% LIBOR Y 公司 8.8% LIBOR 投資差異 0.8% 0 由 X、Y 兩公司在浮動利率和固定利率市場上的投資差異顯示出 X 公司在浮動利率市場上有比較優勢,Y 公司在固定 利率市場上有比較優勢,而 X 公司想以固定利率投資,Y 公司想以浮動利率進行投資,兩者可以設計一份利率互換協議。

      互換的總收益為 0.8%-0=0.8%,銀行的收益是 0.2%,剩余 0.6%,雙方各享受到的收益為 0.3%,因此 X 公司最終總投 資收益為 8.0%+0.3%=8.3%,而 Y 公司最終總投資收益為 LIBOR+0.3%,可以設計如下的具體互換協議: X 公司 LIBOR 銀行 8.3% YLIBOR 公司 8.5%

      LIBOR 浮動利率市場 固定利率市場 8.8% 4. 假設 A、B 公司都想借入 1 年期的 100 萬美元借款,A 想借入與 6 個月期相關的浮動利率借款,B 想借入固定利率借款。

      兩家公司信用等級不同,故市場向它們的利率也不同(如下表所示) ,請簡要說明兩公司應如何運用利率互換進行信 用套利。

      公司 借入固定利率 借入浮動利率 A 公司 10.8% LIBOR+0.25% B 公司 12.0% LIBOR+0.75% 解:A 公司和 B 公司在固定利率市場和浮動利率市場上借款的成本差異分別為: 假設 A、B 公司都想借入 1 年期的 100 萬美元借款,A 想。

      兩家公司信用等級不同,故市場向它們的利率也不同(如 下表所示) ,請簡要說明兩公司應如何運用利率互換進行信用套利。

      公司 借入固定利率 借入浮動利率 A 公司 10.8% LIBOR+0.25% B 公司 12.0% LIBOR+0.75% 借款成本差異 1.2% 0.5% 由 A、B 兩公司在浮動利率和固定利率市場上的借款成本差異顯示出 A 公司在固定利率市場上有比較優勢,B 公司在 浮動利率市場上有比較優勢,而 A 公司想借入浮動利率借款,B 想借入固定利率借款,兩者可以設計一份利率互換協議。

      互換的總收益為 1.2%-0.5%=0.7%,假設雙方平分,則雙方各享受到的收益為 0.35%,因此 A 公司最終總借款成本為 LIBOR+0.25%-0.35%=LIBOR-0.1%,而 B 公司最終總借款成本為 12.0%-0.35%=11.65%,可以設計如下的具體互換協議: A 公司 6 個月 LIBOR B 公司 10.9% LIBOR+0.75% 10.8% 固定利率市場 浮動利率市場 5. A 公司和 B 公司如果要在金融市場上借款需支付的利率分別為: 公司 美元浮動利率 加元固定利率 A 公司 LIBOR+0.5% 5.0% B 公司 LIBOR+1.0% 6.5% 假設 A 公司需要的是美元浮動利率貸款,B 公司需要的是加元固定利率貸款。

      一家銀行想設計一個互換,并希望從中 獲得 0.5%的利差。

      如果互換對雙方具有同樣的吸引力,A 公司和 B 公司的利率支付是怎么安排的? 解:A 公司和 B 公司在美元浮動利率和加元固定利率市場上借款的成本差異分別為: 公司 美元浮動利率 加元固定利率 A 公司 LIBOR+0.5% 5.0% B 公司 LIBOR+1.0% 6.5% 成本差異 0.5% 1.5% A、 B 兩公司在美元浮動利率和加元固定利率市場上的投資差異顯示出 A 公司在加元固定利率市場上有比較優勢, B 公司在美元浮動利率市場上有比較優勢,而 A 公司需要的是美元浮動利率貸款,B 公司需要的是加元固定利率貸款,兩 者可以設計一份混合互換協議。

      互換的總收益為 1.5%-0.5%=1.0%,銀行的收益是 0.5%,剩余 0.5%,雙方各享受到的收益為 0.25%,因此 A 公司最終 總借款成本為 LIBOR+0.5%-0.25%= LIBOR+0.25% ,而 B 公司最終總借款成本為 6.5%-0.25%=6.25%,可以設計如下的 具體互換協議:

      加元本金 A 公司 加元本金 LIBOR+1.0% (美元) B 公司 6.25%(加元) 美元本金 LIBOR+1.0% (美元) 美元本金 LIBOR+0.25%(美元) 銀行 5.0%(加元) 美元本金 5.0%(加元) 加元本金 加元固定利率市場 美元浮動利率市場 第五章課后作業: 1. 某一協議價格為 25 元,有效期 6 個月的歐式看漲期權價格為 2 元,標的股票現在價格為 24 元,該股票預計在 2 個月 和 5 個月后各支付 0.50 元的股息,所有期限的無風險連續復利年利率均為 8%,請問該股票協議價格為 25 元,有效期 6 個月的歐式看跌期權價格等于多少? (e ?0.0133 ? 0.987, e?0.033 ? 0.967, e?0.04 ? 0.961 ) 解:由歐式期權的平價公式可得歐式看跌期權的價格為 p ? c ? Xe? rT ? D ? S0 ? 2 ? 25e ? 2 ?25 e ?0.08?0.5 ? 0.5e ? 2 ?0.08? 12 ? 0.5e 0 e. 5 ? ?0.08? 5 12 ? 24 24 ? 0.96 ?7 元 24 ? 3.002 ?0 . 0 4 ? 0. e5 0 . 0 1 3 3 ? 0 . 0 3 3 ? ? 2 ? 2 5 ? 0 . 9 6? 1 0? .5 0 .? 987? 0.5 2.假設某種不支付紅利股票的市價為 50 元,無風險利率為 10%,該股票的年波動率為 30%,求該股票協議價格為 50 元、 期限 3 個月的歐式看漲、看跌期權價格。

      (N ? 0.2417 ? ? 0.5955,??N ? 0.0917 ? ? 0.5366,??e?0.025 ? 0.975 ) c ? SN ? d1 ? ? Xe ? r ?T ? t ? 解:根據歐式看漲期權價格公式 N ? d2 ? 其中, ?2 ? 0.32 ? ? S ? ? ? 50 ? ? ln ? ln ? ???r ? ? ? ? 0.1 ? ? ?T ? t ? ? ? 0.25 2 ? 2 ? ? X ? ? ? 50 ? ? d1 ? ? ? 0.2417; ? T ?t 0.3 0.25 d 2 ? d1 ? ? T ? t ? 0.2417 ? 0.3 ? 0.25 ? 0.0917 ; 查表可得 N ? 0.2417 ? ? 0.5955,?? N ? 0.0917 ? ? 0.5366 代入,可得 c ? SN ? d1 ? ? Xe ? r ?T ?t ? N ? d2 ? ???? 50 ? N ? 0.2417 ? ? 50e ?0.1?0.25 N ? 0.0917 ? ? 3.61575 ? 3.6?元 p ? Xe ? r ?T ?t ? N ? ?d 2 ? ? SN ? ?d1 ? N ? ?0.0917 ? ? 50 ? N ? ?0.2417 ? ? 2.36575 ? 2.4?元 ????? 50e ?0.1?0.25 3.甲賣出一份 A 股票的歐式看漲期權,9 月份到期,協議價格為 20 元。

      現在是 5 月份,A 股票價格為 18 元,期權價格為 2 元。

      如果期權到期時 A 股票價格為 25 元,請問甲在整個過程中的現金流狀況如何? 解:甲在 5 月份通過期權可獲得期權費,此時現金流為 2*100=200 元; 到期時,由于此時標的資產 A 股票市價為 25 元,執行價為 20 元,期權的買方 會選擇執行期權,此時甲的現金流為 -(25-20)*100=-500 元。

    2. 鄭振龍《金融工程》課后題答案第13章答案

      鄭振龍《金融工程》課后題答案第13章答案

      鄭振龍《金融工程》課后題答案第13章答案...

      貢獻者:網絡收集
      779939
    3. 鄭振龍《金融工程》課后題答案第6章答案

      鄭振龍《金融工程》課后題答案第6章答案

      鄭振龍《金融工程》課后題答案第6章答案...

      貢獻者:網絡收集
      368971
    4. 《金融工程》第二版 鄭振龍 課后習題 答案

      《金融工程》第二版 鄭振龍 課后習題 答案

      《金融工程》第二版 鄭振龍 課后習題 答案...

      貢獻者:網絡收集
      607751
    5. 金融工程_第二版_鄭振龍__課后習題和答案整理(華北電力大學)

      金融工程_第二版_鄭振龍__課后習題和答案整理(華北電力大學)

      金融工程_第二版_鄭振龍__課后習題和答案整理(華北電力大學)...

      貢獻者:網絡收集
      333335
    6. 《金融工程》第二版_鄭振龍_課后習題答案

      《金融工程》第二版_鄭振龍_課后習題答案

      《金融工程》第二版_鄭振龍_課后習題答案...

      貢獻者:網絡收集
      10501
    7. 鄭振龍金融工程第二版習題答案

      鄭振龍金融工程第二版習題答案

      鄭振龍金融工程第二版習題答案...

      貢獻者:網絡收集
      456729
    8. 金融工程(第二版,鄭振龍)習題答案

      金融工程(第二版,鄭振龍)習題答案

      金融工程(第二版,鄭振龍)習題答案...

      貢獻者:網絡收集
      481517
    9. 《金融工程》新第二版 習題答案 鄭振龍

      《金融工程》新第二版 習題答案 鄭振龍

      《金融工程》新第二版 習題答案 鄭振龍...

      貢獻者:網絡收集
      83554
    10. 金融工程第二版鄭振龍9習題答案

      金融工程第二版鄭振龍9習題答案

      金融工程第二版鄭振龍9習題答案...

      貢獻者:網絡收集
      901946
    11. 金融工程 第二版 鄭振龍 高 教 課后答案

      金融工程 第二版 鄭振龍 高 教 課后答案

      金融工程 第二版 鄭振龍 高 教 課后答案...

      貢獻者:網絡收集
      771432
    12. 網友在搜
      做銷售的想轉行 should not be seen 上海后宮閣龍鳳 at070tn92規格書 you can make me fly qq令牌可以綁定幾個qq 魯大師使用快捷鍵 ps新建參考線面板 dota2 萊恩語音 眾生相 arcplus group plc magnetsearch下載 電影膠片psd 廈大1921咖啡 青島東方雅苑二手房 日本和服男生種類 e commerce platform igiceyouyou怎么沒了 vivoy27刷什么系統 屋頂防雷網的焊接圖片 山航sc4884飛機 死亡筆記國產電影劇情 我的星球中文版 part of the day翻譯 禁毒志愿服務 arduino int 最大值 bet 365中國大陸網址 fenix3 hr如何改中文版 西貝貓新書 彩美旬果69式gif圖 臺灣人被大陸震撼 劍靈腳本 姜子牙關于兩岸的預言 believeland是什么 影音先鋒bokd 065 漢光武帝劉秀 下載 天閹 by 小豎谷陽 晉江十四區地址 fatale 美瞳 stoner形容什么人 eclipse調用mahout endless love81年電影 子夜續寫1一11章 索爾安東尼的信 coach女包海淘合適嗎 系統配置的診斷啟動 好看的武俠電影推薦 echarts datazoom例子 2016 美少女模特大賽 string和tostring 邪琉璃神社全彩智乃 telnet不退出有影響嗎 rog7.1耳機麥克風 女神異聞錄5 追加內容 groove coverage圖 viishow和以純是同一個 短信功能被關閉怎么辦 滄州環境污染舉報電話

      聲明:本站內容部分源于網絡轉載,出于傳遞更多信息之目的,并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考,請咨詢相關專業人士。

      如果無意之中侵犯了您的版權,或有意見、反饋或投訴等情況, 聯系我們:點擊這里給我發消息

      Copyright ? 2016 All Rights Reserved 紫菜網 手機站

      贵州快3开结果查询
      <acronym id="32xik"><del id="32xik"></del></acronym>
      <blockquote id="32xik"></blockquote>

      1. <label id="32xik"></label>

          <big id="32xik"></big>

          <big id="32xik"></big>

        1. <acronym id="32xik"><del id="32xik"></del></acronym>
          <blockquote id="32xik"></blockquote>

          1. <label id="32xik"></label>

              <big id="32xik"></big>

              <big id="32xik"></big>